天博电竞APP公司成立于 1998 年，是一家主要从事智慧招采、天博电竞APP智慧政务、数字建筑三大核心业务领域的政企信息化整体解决方案提供商。 2017-2021 年，天博电竞APP公司营业收入 CAGR 达 34.79%，扣非归母净利润 CAGR 达 31.38%。公司于 2021年 11 月在科创板上市，募投项目围绕公司专注的三大细分领域展开，结合新一代信息技术加强底层核心技术的研究和储备，并对已有产品进一步升级， 拟投入 29.00 亿元，实际募集资金总额 40.00 亿元、 净额 38.27 亿元。

　　根据中研普华的测算，在智慧招采领域中， 2019 年我国电子招投标行业市场规模已达 22.1 亿元， 2025 年有望达到 42.6 亿元， 复合增长率为 11.56%，成长空间巨大。 在智慧政务领域中， 2019 年我国智慧政务市场规模达 3142亿元， 同比增长 6.43%， 预计未来 5 年内，智慧政务仍将保持 7%左右的稳定增长。 在数字建筑领域中，全球以 BIM 技术为核心的建筑行业信息化市场规模巨大，从 BIM 技术的普及率来看，北美欧洲均有七成工程项目达到了中等普及率，而我国技术普及率刚过五成，存在巨大的提升空间。

　　1） 智慧招采：公司为政府提供智慧公共资源交易平台，天博电竞APP为企业提供智慧企业招采等软件平台。公司为部分客户的招采平台提供持续运营服务，同时自建自营 SaaS 化的第三方招采平台。 2） 智慧政务：公司为政府部门提供“互联网+政务服务”等软件平台，形成智慧政务整体解决方案。 3） 数字建筑：公司为政府住建部门提供“互联网+智慧住建”等软件平台， 为建筑企业提供清单计价软件、 BIM 5D 协同平台等产品，形成数字建筑整体解决方案。

　　公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域，随着数字中国建设的持续推进，未来成长空间较为广阔。预测公司 2022-2024 年营业收入为34.38、 43.25、 53.44 亿元，归母净利润为 6.33、 8.09、 10.26 亿元， EPS为 1.92、 2.45、 3.11 元/股，对应 PE 为 23.65、 18.50、 14.59 倍。 上市以来， 公司 PE TTM 主要运行在 22-42 倍之间，考虑到公司成长性，给予 2022年 30 倍的目标 PE，目标价为 57.60 元。首次推荐，给予“买入”评级。

　　新冠肺炎疫情反复风险；无实际控制人风险； 新业务投入风险；经营业绩季节性波动引起股价波动风险；应收账款发生坏账风险；行业竞争加剧风险